金燕启幕 洞见金贵｜SCOTCH燕窝中国新品发布会举行

AI（人工智能）芯片龙头英(yīng)伟达(wěidá)给出一份亮眼的财报，但强调了美国芯片出口管制带来的影响。 当地时间5月28日美股盘后，英伟达（Nasdaq：NVDA）发布了(le)截至4月27日的2026财年第一财季财报，期内(qīnèi)实现营收(yíngshōu)440.62亿美元(měiyuán)，同比上涨69%，高于市场预期的432.8亿美元；美国通用会计准则(kuàijìzhǔnzé)（GAAP）下净利润187.75亿美元，同比上涨26%；Non-GAAP下每股摊薄收益为0.81美元，同比上涨33%；如果不(bù)计算(jìsuàn)H20芯片出口管制所造成的费用以及相关税收(shuìshōu)影响，每股摊薄收益将达到0.96美元，超出市场预期的0.86美元。 同时，英伟达对下一季度的业绩作出(zuòchū)指引，预测2026财年第二财季的销售额(xiāoshòué)将达到450亿美元，上下浮动2%，中位数低于(dīyú)市场预期的459亿美元。其中，H20出口限制造成的损失约(yuē)为80亿美元。 英伟达在财报中强调，由于从4月9日起受到新的H20出口限制影响，第一财季因H20芯片库存过剩产生了45亿美元的费用。在新的出口管制出台之前，第一财季H20产品的销售额已(yǐ)录得(lùdé)46亿美元，若(ruò)未(wèi)受限制，公司本应录得25亿美元的额外销售额。 英伟达CEO黄仁勋表示，公司为推理设计的AI超级计算机Blackwell NVL72已在(zài)系统制造商和云(yún)服务提供商中全面投入量(tóurùliàng)产：“全球对英伟达AI基础设施的需求异常(yìcháng)强劲。AI推理生成的token（文本单元）数量在短短一年内激增(jīzēng)了十倍，随着AI智能体走向主流，对AI算力的需求将进一步加速。全球各国正(zhèng)将AI视为与电力和互联网同等重要的基础设施，而英(éryīng)伟达正处于这一深刻变革的核心位置。” 英(yīng)伟达第一财季业绩概要。来源：英伟达财报 28日当天，英伟达(wěidá)（Nasdaq：NVDA）股价(gǔjià)微跌0.51%收于每股134.81美元，总(zǒng)市值(shìzhí)3.30万亿美元。公布财报后，英伟达盘后股价大幅上涨，一度涨超5%。截至发稿，公司盘后股价涨超4%。 数据中心业务再创新高，黄仁勋：中国市场是(shì)在全球取得成功的跳板 分业务(yèwù)来看，英(yīng)伟达(wěidá)最受关注的数据中心业务成绩又一次创下历史新高。英伟达第一财季数据中心业务营收为391亿美元，与上年同期相比增长73%，环比增长10%。 在财报(cáibào)后电话会上，英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）表示，Blackwell芯片(xīnpiàn)为数据中心(shùjùzhōngxīn)贡献了近70%的计算收入。例如，微软已经部署了数万块Blackwell GPU芯片。同时，新一代计算平台(píngtái)GB300将在当前(dāngqián)季度（第二财季）投产。 中国市场是英伟达绕不开的(de)一大(yīdà)话题。财报(cáibào)显示，英伟达第一财季(cáijì)来自中国市场的营收为55亿美元，低于市场预期的62亿美元，在英伟达营收中的占比为12.5%，低于前两个财季的14%和15%。 在(zài)电话会上，黄仁勋又一次强调了中国市场(shìchǎng)的重要性，称(chēng)“价值500亿美元的中国市场实际上对(duì)我们关闭了”。他表示：“中国是全球最大的AI市场之一，也是（美国企业）在全球取得成功的跳板。全球一半的AI研究人员(rényuán)都在中国，赢得中国市场的平台将引领全球。” 黄仁勋指出，目前美国(měiguó)的(de)(de)芯片(xīnpiàn)出口管制政策是建立在中国无法(wúfǎ)自研AI芯片的假设之上，这个假设一直是有问题的，现在看来“显然是错误的”：“无论有没有美国芯片，中国的AI行业都将继续前进，他们拥有训练和部署(bùshǔ)先进模型的算力。问题不在于中国是否会拥有AI——他们已经拥有了。问题是，世界上最大的AI市场之一是否会在美国的平台上运行。” 黄仁勋补充道：“保护中国芯片制造商免受(miǎnshòu)美国竞争，这(zhè)只会增强它们的海外实力，削弱美国的地位。出口限制刺激了中国的产业创新(chuàngxīn)和其规模。”他还指出，公司“将看看是否能推出有意思的产品，继续服务中国市场......目前我们还没有任何(rènhé)产品”。 此外，黄仁勋再次谈到DeepSeek所引发(yǐnfā)的市场(shìchǎng)对于推理模型的关注，以及推理模型会需要更大的算力支持(zhīchí)，这将驱动推理算力需求。 分析师：英伟达将持续受益(shòuyì)于大型云服务供应商的AI巨额投资 在这同时，黄仁勋也表示，英伟达认同美国(měiguó)(měiguó)总统(zǒngtǒng)特朗普“推动美国制造业发展的(de)愿景”，美国将永远是英伟达最大的市场：“特朗普总统提出了一个大胆的愿景，要让先进制造业回归国内，创造就业机会，并加强国家安全.......为了鼓励和支持这些投资，我们做出了大量的长期采购承诺(chéngnuò)，对(duì)美国AI制造业的未来进行了深度投资。” 在其他业务(yèwù)方面，作为英伟达的“老本行”，游戏与AI PC（人工智能个人电脑）业务第一财季营收(yíngshōu)达到(dádào)了38亿美元，与上年同期相比(tóngqīxiāngbǐ)增长42%。此外，专业可视化业务营收为5.09亿美元，与上年同期相比增长19%。汽车与机器人(jīqìrén)业务营收为5.67亿美元，与上年同期相比增长72%。 黄仁勋还透露，他将在6月10日至12日举办的GTC巴黎(bālí)会议上(shàng)发表主题(zhǔtí)演讲，讨论量子GPU计算、机器人技术和英伟达的AI合作伙伴关系。 此前，在对本次财报的前瞻(qiánzhān)研报中(zhōng)，美国证券公司Wedbush的分析师表示，英伟达(wěidá)将持续受益于大型云服务供应商在AI基础设施上的巨额(jùé)投资，这些公司包括Meta、谷歌母公司Alphabet、苹果、亚马逊和微软。分析师指出，AI相关支出“最终会主要(zhǔyào)流向英伟达，因为它在AI服务器销售额中占有绝大部分。” 近期，黄仁勋屡次公开(gōngkāi)强调中国市场的重要性。今年4月，据央视新闻报道，美政府(měizhèngfǔ)“背刺”英伟达，无限期管制英伟达对华(duìhuá)出口的H20芯片。据英伟达披露，美国政府新一轮对华芯片出口限制可能会对公司(gōngsī)造成55亿美元的损失。 今年5月，在接受(jiēshòu)采访时，谈到中国市场的必要性，黄仁勋称，“对英(yīng)(yīng)伟达(wěidá)H20芯片的禁令(jìnlìng)使人深感痛苦”。他指出，因为美国商务部禁止H20芯片对华出口，英伟达不仅因库存注销而损失了55亿美元，还被迫放弃了中国市场150亿美元的销售收入，美国政府也损失了大约30亿美元的税收。失去中国市场意味着英伟达损失了90%的全球市场，从(cóng)公司(gōngsī)的角度来看，美国应该“全力以赴”让英伟达回到中国市场。 澎湃新闻记者 胡含(húhán)嫣 (本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请(qǐng)下载“澎湃新闻”APP)